海通宏观姜超:资本市场回调带来的是长期布局的机会

  如今政府选择抑制地产泡沫,减税降费、汇率贬值多管齐下给企业增收减负,意味着企业的盈利有望好于市场悲观预期,资本市场回调带来的反而是长期布局的机会。

  事件:8月5日,美元兑人民币汇率升破7的整数点位,较7月末的汇率人民币贬值2.1%,我们的点评是:破七无需惊慌,汇率更有弹性。

  释放贬值压力,汇率更具弹性。从货币政策的角度,美国开启了新一轮降息周期,目前期货市场预期美国9月降息概率高达100%,年内降息幅度75BP以上的概率超过85%;而中国本轮经济不走放水老路,利率总体保持平稳,当前,中美10年期国债利差超过100bp,有助于汇率平稳。从资产价格的角度,过去货币超发,引发地产泡沫,使得人民币汇率承压,但如今管住货币超发、货币增速下降,在“房住不炒”背景下,房价涨幅回落,其实也有助于释放汇率贬值压力。从预期的角度,汇率破7并不是坏事,可以让汇率更有弹性。过去由于市场存在汇率“保7”预期,反而强化了汇率的贬值预期;如今破7之后,未来汇率反而可以更灵活,如果中国经济改善,也可以再升回来。

  央行稳定预期,汇率涨落正常。而央行也在第一时间发表文章,央行行长易纲称虽然近期受外部不确定性因素影响,人民币汇率有所波动,但对人民币继续作为强势货币充满信心。央行完全有经验、有能力保持人民币汇率在合理均衡的水平上基本稳定。而央行有关负责人也表示人民币汇率“破7”,这个“7”不是年龄,过去就回不来了,也不是堤坝,一旦被冲破大水就会一泻千里;“7”更像水库的水位,丰水期的时候高一些,到了枯水期的时候又会降下来,有涨有落,都是正常的。

  黄金交易机会,布局资本市场!对资产配置而言,汇率贬值会给黄金带来交易性机会,美联储降息也对黄金有利。但如果中国央行不走放水老路,那么汇率贬值并非趋势,只要中国经济保持中速平稳增长,长期看人民币黄金就难有超额收益。此外,过去汇率贬值会引发资本外逃,导致金融资产价格下跌。而如今政府选择抑制地产泡沫,减税降费、汇率贬值多管齐下给企业增收减负,意味着企业的盈利有望好于市场悲观预期,资本市场回调带来的反而是长期布局的机会。

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最后编辑于:2019-08-06作者:澳门新葡亰平台_澳门新葡亰网址大全_澳门新葡亰娱乐官方网站

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